历时半年，安踏的国际化征途，终于要真正地展开了。
3月12日，安踏体育发布公告，宣布接受要约收购的股份占Amer Sports（亚玛芬体育）全部股份及投票权的94.98%（不包括Amer Sports及任何其附属公司持有的股份）。
超过90%的股份接受要约和此前各国官方机构的批准，标志着此次以安踏为首的财团收购Amer Sports的要约已经完成。接下来，收购将进入款项的兑付阶段。
安踏集团董事局主席兼首席执行官丁世忠先生表示“在未来几个月，我们将与亚玛芬体育的精锐团队紧密合作以完成私有化进程，并策划出能充分发挥其未来潜力的增长计划。”
1950年成立、总部位于芬兰赫尔辛基，旗下拥有Arc'teryx（始祖鸟）、Salomon（萨洛蒙）、Wilson（威尔逊）、Atomic、Peak Performance、Suunto等多个享誉全球的品牌的Amer Sports，将进入中资时代。
仅历时半年，这起涉及46亿欧元、2018年中资最大海外并购的收购案即将完成，可以说过程进行得非常顺利。
2018年9月，安踏集团计划收购芬兰运动品牌管理公司Amer Sports消息披露，连续两个月内股价明显下跌，甚至一度跌至29.05港币的全年低点之后，股价在随后有了明显提振，更是在2019年3月4日创下了49.50港币的历史最高价。可以看出，资本市场对这起收购案最初的担忧正逐步转为信心。3月12日，在事先预告的收购结果到来前，安踏股价倒是显得很平静，仅小幅上涨0.1%，目前安踏股价48.00港币，市值约1290亿港币。
根据Amer Sports官方在2018年财报中披露的数据，“在安踏体育领导的财团宣布以每股40欧元收购公司后，公司股价大幅上涨。到12月31日，股价达到38.37欧元。2018年，我们的股东总回报率为66％。”
根据最新财报数据，2018年Amer Sports营收增长4%达到26.78亿欧元，息税前利润增长8%至2.31亿欧元。其中占比超过60%的户外业务销售增长8%，球类业务下滑3%，健体业务增长1%；地区来看，EMEA增长7%，美国持平，亚太增长7%，三个地区占比分别是43%、42%、15%。
▲Amer Sports2018年三大业务增长和占比
而扎根于中国市场的安踏集团在2018年全年营收增长44.4％至241亿元人民币，毛利率提升至52.6%，股东应占溢利增长32.9%达到41.03亿，经营溢利增长42.9%至57亿人民币——面对这样的成绩单，安踏集团如果再不去国际市场上做点什么，恐怕都有点对不起自己了。
在2018年中报告发布会上，安踏集团总裁郑捷曾表示，安踏都是打有准备之战。此次收购的顺利完成，且目前给资本市场以信心，很大程度上得益于安踏确实拿出打出了一套组合拳。
出于对负债、现金流的考量，安踏牵头找来了合作伙伴组成收购财团。在收购团中，有方源资本这样创始人与安踏集团有着长期良好关系且专业的金融运作伙伴，弥补了安踏集团在资本运作方面的短板；也有Lululemon创始人Chip Wilson这样在欧美市场有品牌运营经验、知名度、影响力的人士，将会在品牌未来的发展上给出指导和推动，这将弥补安踏在国际化品牌运营上的缺少经验；此外腾讯在国内的新零售实践将使得未来Amer Sports的品牌在中国的发展有更多新玩法和想象空间，作为中国互联网企业巨头之一，腾讯还能在资源和传播方面有所带动。
▲ Lululemon创始人Chip Wilson
丁世忠在最新的业绩说明会上表示，“我们不是冒进的公司，其实是比较保守的，所以我们组了财团来收购，也是因为考虑到我们的负债比率。目前来看在收购Amer Sports的过程中，我们的现金流依然保持良好。”
收购完成后，对安踏来说机遇就在眼前。
首先是Amer Sports在2018年还是有一些较为亮眼的成绩：息税前利润增长8%，服饰销售额增长10%至11亿欧元，始祖鸟的销售额上涨了11％，D2C销售达到3.3亿欧元，有机增长达到20%。此外，中国市场的销售额增长了22％，达到1.5亿欧元。Amer Sports表示，他们的目标是中国市场能够有超过20％的复合年增长率，使中国的占比份额从6％增加到10％。
Amer Sports强调，中国的增长动力主要是服饰，尤其是是始祖鸟和D2C。Amer Sports在中国市场虽然基数尚小，但可以说在尚未大力开拓市场的情况下，已经显示出了良好的态势和潜力。
“我们买这个公司核心很重要的一点是，看重他们在中国市场的空间，同时这家公司的许多品牌在全球也有足够的影响力。”这是丁世忠的收购逻辑。
Amer Sports旗下历史悠久、享誉全球、在各个赛道领域都拥有强大的品牌和口碑的品牌，有机会在中国升级的消费市场和细分的运动消费领域中获得新的站位——目前主打高端户外的始祖鸟在中国获得一部分人群的追捧就是最好的例子。
一旦收购完成，安踏将通过Amer Sports得到大量研发、市场的经验和专利技术，同时，深入了解如何运营一个世界级多品牌体育用品公司。
通过收购Amer Sports，将触角伸向全球之后，安踏所学习的运营、渠道、研发、管理经验，将进一步帮助其熟悉海外市场，也将推动安踏本品牌的国际化进程。“安踏主品牌还是安踏的根，首先品牌是我们自创，我们100%拥有，我们一直期望安踏主品牌来源中国，走出中国，走向世界，成为世界级的体育用品品牌。”郑捷表示。
在2018年度财报的发布会上，出身于晋江的安踏集团反复强调自己要成为“受人尊敬的世界级体育用品集团公司”这一战略目标。安踏集团收购FILA、迪桑特这样的品牌，进入一二线城市的中高端商场渠道，以及此番收购，都可以看作是“受人尊敬”的手段之一。安踏已经通过业绩的屡破新高、多品牌的成功，以及迈向国际化，逐渐让大众认识到，自己已经不再是过去的安踏。
丁世忠非常有信心：“我相信安踏集团有能力管理一家全球性的公司。”
机遇在前，自然也有挑战需要应对。
首先就是Amer Sports未来的发展空间，作为一个老牌运动品牌管理公司，Amer Sports在全球的增长并不显著，2018年Amer Sports在美国地区就遭遇了“疲软”，销售基本持平。在中国市场之外，Amer Sports如何焕发新的活力激活业绩，将影响其未来走向。
▲Amer Sports三大地区2018年营收增长和占比
安踏强调了Amer Sports在国际的业务仍由原有团队独立运营，但希望“保持和优化他们的效益”，这对Amer Sports 和安踏来说都是个不小的挑战。
此外，国内市场的竞争也日趋激烈，伴随着各个品牌自己进入中国或者找到真正有一线运营管理经验的密切合作伙伴，以更为符合当下消费趋势的零售模式、而不是过去代理的模式进行刺刀见红的厮杀，真正在中国落地深耕，Amer Sports旗下品牌在中国的发展，也很难完全一帆风顺。这将对安踏的多品牌管理提出前所未有的考验。
管理方面，安踏集团管理层对多品牌集团、国际化的积累和储备时间并不长，是否能够应对集团品牌爆增，在不影响现有运营品牌良好的增长态势之下，利用收购完成协同效应，实现1+1远远大于2的最佳局面，将对安踏提出巨大的挑战。
虽然安踏方面已经拉来了三个盟友，但是其仍然需要付出26.68亿欧元（约合202亿人民币），虽然截至2018年底安踏手握近百亿现金，但这仍然给公司的现金流和债务方面带来巨大压力。安踏将如何利用金融手段，平稳地度过交易的兑付和后续的投入，将考验安踏和财团的资本运作能力。
安踏表示了投资者财团有意收购Amer Sports的所有股份，为使其余股东的股份可以接受收购，投资者财团决定根据收购要约的条款及条件开展一个后续要约期。投资者财团将于2019年3月28日前后公布后续要约期期内有效收购股份之初步百分比，并于2019年4月1日前后公布最终百分比。
伴随着要约的完成，Amer Sports的私有化进程正式拉开。而安踏的国际化征途，也才刚刚开始。
延展阅读：
安踏公布收购亚玛芬体育要约初步结果，约94.38%股份已接纳
声明：本文由懒熊体育原创，转载请注明www.mao361.com。
